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展会新闻

政策东风吹来 康复医疗能否成为黄金赛道?

2021.07.05


2021年6月初,这个行业迎来政策红利。

  国家卫健委、发改委等8部门联合制定《关于加快推进康复医疗工作发展的意见》。

  指出到 2025 年,每 10 万人口康复医师达 8 人、康复治疗师 12 人;

  同时增加提供康复医疗服务的医疗机构和床位数量,加强康复医院和综合医院康复医学科建设:

  原则上,每个省会城市、常住人口超300 万地级市至少设立1 所二级及以上康复医院;

  常住人口超 30 万的县至少有 1 所县级公立医院设立康复医学科;

  常住人口 30 万以下的县至少有 1 所县级公立医院设立康复医学科门诊。

  康复医学作为现代医学的重要组成部分,在美国等发达国家已经建立完善的三级康复体系。

  而在我国,原有医疗体系重急救、重治疗、轻预防、轻康复。

  我国康复医疗还处在起步阶段。

  在人口老龄化的背景和政策红利下,康复医疗是否会迎来发展良机?

  

  美国的他山之石

  研究康复医疗,首先看美国目前的三级康复体系。

  国外康复医疗行业始于 19 世纪末期,随着两次世界大战带来大量伤员,康复行业迎来需求高峰。

  1917 年,美国陆军设立战后身体功能重建和康复部门。

  1946年之后,美国的医保制度将急性病住院费用和康复医疗费用合并结算。

  同时采用后付费模式。

  即以治疗项目实际成本为基础,治疗结束之后再定价。

  导致很多医疗机构多服务、多收费。

  美国医保支出急剧膨胀,由 1967 年的 30 亿美元增至 1983 年的370 亿美元。

  政府开支不堪重负。

  于是,美国开始进行DRGs预付制度改革。也就是目前我国在进行的医保改革。

  至今,美国已经建立完善的三级康复体系。

  三级康复为急性期康复(AR),急性期在急诊医院或综合医院及早介入开展床边康复;

  二级康复为急性后康复(PAC),病情稳定后转向康复医院;

  一级康复为长期照护(LTC),不需要住院治疗后即可转至社区和家庭康复。

  

  据东吴证券统计,美国康复医疗机构数量众多。

  2018 年,美国境内急性期康复机构有 4700 家左右, 占比有 5%。

  急性后康复机构 29177 家;

  长期护理机构已多达 65600 家,占比约 66%,年接待患者超过 830 万人。

  家庭护理属于长期护理服务的细分领域,具有上门护理的便利性。

  康复项目与专业护理机构相差无几且可享受Medicare 保险计划,近年增速迅猛。

  我国康复医疗现状

  康复医疗行业终端受益者,主要涵盖了老年人、慢性疾病患者、残疾人、术后、产后、重疾人群等群体。

  下游需求随着我国老龄化程度增加、医院建设完善、医保支付改革,逐渐增加。

  目前在我国三级医疗康复体系中,康复医疗资源主要为疾病急性期患者服务,也就是集中在三级综合医院。

  据卫健委发布的《2019 中国卫生健康统计年鉴》显示,2018 年,全国康复医院数量为 637 家,与综合医院 19,693 家的数量相比,仅占比 3%,存在巨大缺口。

  因此,国家多部委出台政策,促进康复医疗体系发展。

  海外康复医疗龙头DJO

  DJO 是一家全球性的非手术矫形康复设备公司,在全球康复设备多个细分领域排名第一。

  一开始是只做支撑袖子的小企业。

  由于美国康复市场迎来变革式发展,市场对康复设备需求大增,DJO 得以发展壮大。

  先后被SMITH&NEPHEW PLC、黑石收购。

  最终于 2019 年被上市公司 Colfax以 31.5 亿美元的价格收购。

  DJO的发展离不开并购。

  并购使其产品品类不断丰富,能够为客户提供从伤害预防到康复的智能医疗设备和服务。

  

  2019 年,DJO 产品营收达到 12.5亿美元,从2007年起复合增长率接近10%。

  Colfax 收购 DJO 后,加快产品线布局和推新,由2018 年的 8 种增加至 2020 年的 32 种。

  这符合康复医疗下游市场覆盖广,需求分散的特点。

  

  其中不乏创新品类的明星产品,比如外骨骼康复机器人。

  

  我国康复医疗行业前景

  我国康复行业参与者包括康复医疗设备公司和康复医疗机构。

  目前我国康复医疗设备龙头公司营收在5亿元左右,主要行业参与者包括河南翔宇医疗设备、深圳普门科技、南京伟思医疗、广州龙之杰、常州市钱璟康复等。

  在行业尚未爆发之时,竞争同样激烈。

  大公司也在跃跃欲试,进入这个市场。

  行业格局尚未确定,未来的胜利者是产品覆盖全、医院渠道广、售后优质的公司。

  目前康复医疗设备产品百花齐放。

  最主要的细分领域包含神经康复、骨与关节康复、心肺康复、疼痛康复、烧伤康复、产后康复、老年康复和儿童康复等。

  产品包括康复评定设备、康复训练设备、康复理疗设备。

  以龙头公司翔宇医疗为例,公司已经形成涵盖声疗、光疗、电疗、磁疗、物理治疗(PT)、作业治疗(OT)及康复评定产品等 20 大系列、 400 多种产品的丰富产品结构。

  未来这将是一个快速发展同时竞争激烈的行业。

  细分领域设备也会欣欣向荣,不止医院端,还包括家庭端的康复设备。

  参考资料:

  (1)华西证券.菁益求精~翔宇医疗专题2:复盘海外康养发展,翔宇奋楫扬帆致远

  (2)东吴证券.康复医疗欣欣向荣,黄金赛道空间广阔


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